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ビッグマックで計った通貨：Big Mac Index & Exchange Rates

元は128％、円は15％切上げ：Revalue Yuan 128% & Yen 15%

以前（6/16）このブログに書いたように、通常の購買力平価の基準によると、日本円は米ドルに対して10％ほど切上げるべきであるのに対して、中国元は現在の水準の4倍も切上げるべきという結論が得られた。ここで、購買力平価による為替レートとは、それぞれの国内で同じ「商品バスケット」の価格で計った通貨の価値が同じになるようなレートのことをいう。
ここで、その「商品バスケット」としてビッグマックを選んだとしたらどうなるであろうか。実はこれは真面目に取り上げられている基準で、ビッグマックはどの国でも質が均一で、その価格は各国の代表的なコスト構造を反映する傾向があると考えられるからである（下のリンク参照）。
このビッグマックを基準にすると、中国のビッグマックのドル換算価格は米国内のビッグマックの価格の56％程度であり、また日本でのドル換算価格は、米国内の価格の28％程度とのこと。したがって、中国元は128％切上げるべきで（つまり2倍少々の切上げ）、他方日本円は15％程度の切上げということになる。
その結果、中国元の望まれる切上げ幅は、通常の購買力平価を使った場合よりも、ビッグマック平価を使った場合のほうが、より小幅で妥当であるようにみえる。
参考：References
Economist.com: "The Big Mac index"
http://www.economist.com/markets/indicators/displaystory.cfm?story_id=8649005
Wikipedia: "Big Mac index"
http://en.wikipedia.org/wiki/Big_Mac_index

As written on this blog before (6/16), the Japanese yen should be revalued about 10%, whereas the Chinese yuan should be quadrupled compared to the current exchange rate with the US dollar, according to the usual purchasing power parity index, where "a purchasing power parity exchange rate equalizes the purchasing power of different currencies in their home countries for a given basket of goods."
What if we choose a Big Mac as the standard basket? In fact this is a serious index, because its product quality is common around the world and its price tends to reflect each country's representative cost structure (see the links above).
According to the Big Mac index, the dollar price of a Big Mac in China is 56% less than its price in the US, whereas that in Japan 28% less than its US price. This means that the yuan should be revalued 128% (a little more than doubled), and the yen to be revalued just 15%.
As it turns out, the required percentage of revaluation of the yuan seems more modest and reasonable in terms of the Big Mac index than the usual purchasing power parity index.

1. 2007/06/18(月) 23:43:44|
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