財政よりも金融を：Financial Rather Than Fiscal Policy今すべきことは何か：What to Do NowAFPの記事（下のリンク参照）によると、日本政府は、今年の第2四半期にマイナス成長を記録したことを受けて、今週末までに景気対策を取りまとめて発表するとのこと。ここで景気対策の規模はおそらく8兆円近くの規模になるといわれているが、それは今日の苦しい財政状況のために従来の景気対策と比べると比較的小規模である。実際に、景気対策の規模が政府と連立与党の間では主要な政治問題となっており、財政改革に対する意見の相違があることを反映しているといえる。
真の問題は、景気対策の規模ではなく、財政政策の効果があるかないかということである。思えば現在の景気悪化の主要な原因は、財政よりも金融にかかわるものである。国際的にはサブプライム問題が原因であり、国内的には不動産に対する融資が激減したことが住宅やその他の不動産の市場を落ち込ませ、それが他の部門にも広がったことが原因となった。したがって、景気対策としては、財政政策よりもむしろ金融政策にもっと重点を置くべきであろう。
政府ができることは、金融機関を指導して不動産業、特に中小業者および小売業やその他消費関連産業に企業への貸し渋りをやめて、もっと資金を貸すようにさせることである。これこそ金融庁が今すぐやるべきことであり、そうすればこれ以上の景気の下落を避ける上でどんな財政政策よりも効果が上がるであろう。
Article:"Global Japan's Economic Package to Reach 73 Billion Dollars: Report"
AFP (8/24/2008)
http://afp.google.com/article/ALeqM5hfYsPYkBe-au6VfPEfHKoFZ6hovQIt is reported in the AFP article linked above that the Japanese government is to announce an economic package to stimulate the economy by the end of this week, as Japan's economy registered a negative GDP growth rate for the second quarter this year. The stimulus package this time is said to be worth about 73 billion dollars, relatively small compared to previous economic packages due to fiscal constraints in today's Japan. Actually, the size of the package seems to be a major political issue within the government and the ruling coalition, reflecting the absence of consensus regarding the government's fiscal reform.
The real issue is not the size of the stimulus package, but rather the effect, or the lack of it, of fiscal policy itself. Come to think of it, the main cause of the current economic downturn in the Japanese economy as well as in the global economy is financial rather than fiscal in nature. Globally, the subprime loan problem is the source of economic slowdown, and domestically sharply curtailed bank loans for real estate have caused serious problems in housing and other real estate markets, spreading into other fields in Japan. Therefore, more attention should be paid to financial measures than fiscal measures in the current economic stimulus package.
One thing that the government can do is give strong guidance to financial institutions for lending more money to real estate companies, especially small and medium sized ones, as well as retail and other consumer-related businesses. This is exactly what the Financial Services Agency should do at this point, and will be more effective than any fiscal measure to avoid further downward movements in the Japanese economy.
- 2008/08/25(月) 21:58:14|
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