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成り立たない「デカップリング」："Decoupling" Does Not Hold

新興国経済の失速：Emerging Economies Are Hurting

新興国経済、特に中国やインドを含むアジア経済は非常に強いので、米景気の下落には影響されないという議論がなされてきた。これは先進国経済と新興国経済との動向は独立で、同時に不況になることはないという「デカップリング理論」といわれるものである。日本経済について楽観的である人の多くがこの理論を信じており、対米輸出の減少が新興国経済向けの輸出の増大で相殺されることを期待している。
しかしながら、下にリンクされている「Daily Yomiuri」の記事にあるように、「デカップリング理論」が妥当しないことが明らかになるのは時間の問題であった。事実、米国と欧州経済の景気低迷が中国やインドなどの新興国経済にマイナスの影響を与え始めている。その結果、日本経済は米景気の失速に大きく影響されており、結局そのマイナスを新興国の景気で相殺できなかった。
「デカップリング理論」そのものは成り立たないものの、米景気の失速と新興国景気の低迷との間の時間差が、日本経済へのマイナス影響を軽微にしており、また日本政府が景気刺激策を取るまでの時間を稼ぐ上で重要な役割を果たしている。ただし、実際に政府が不況を避ける対策が取れるかどうかは別問題で、日本国内の政治情勢に依存しているといえる。
Article:
"Global Downturn Hurting Emerging Economies/Asian ‘Decoupling’ Theory Discredited; Japan Prospects Dim"
The Daily Yomiuri (8/17/2008)
http://www.yomiuri.co.jp/dy/business/20080817TDY03001.htm

It has been argued that emerging economies, especially the Asian economies including China and India, are so strong by themselves that they might be immune to the downturn of the U.S. economy. This is what is called the “decoupling theory,” meaning that advanced economies and emerging economies tend to show independent movements, and not to fall into recession at the same time. Many of those who are optimistic about the Japanese economy believed this theory, hoping that decreases in exports for the U.S. and other advanced economies would be offset by increases in exports for emerging economies.
As pointed out in the Daily Yomiuri article linked above, however, it was just a matter of time before we see the “decoupling theory” break down. In fact, the recessionary pressure of the U.S. and European economies are now beginning to take a toll on many of the emerging economies, particularly China and India. As a result, the Japanese economy is being severely affected by the down turn of the U.S. economy, which has not been offset by emerging economies after all.
Although the decoupling theory does not hold, the time lag between the downturn of the U.S. economy and the slowdown of emerging economies should play an important role in moderating the negative impact on the Japanese economy and buying time for the Japanese government to adopt economic stimulus measures. Whether the government can actually make such a move to avoid a recession is another matter, depending on the political situation in Japan.

1. 2008/08/17(日) 23:59:31|
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